التوصيلات المضغوطة
في الربع الأخير من عام 2025، سلمت تسلا حوالي 418,000 سيارة للعملاء، وهو رقم أقل بكثير مما توقعه السوق. كانت وول ستريت تعتمد على حجم تسليم أعلى بشكل ملحوظ، بينما كان الإجماع الداخلي للشركة نفسه متأخرا أيضا. ومع ذلك، أكدت الحقيقة أن ضعف الطلب كان أعمق. خلال العام الكامل، سلمت تسلا 1.64 مليون مركبة، وهو ما يمثل انخفاضا سنويا يقارب 9٪. وهذا يمثل تباينا صارخا مع السنوات السابقة، عندما نمت الشركة بوتيرة مزدوجة الرقم وتتجاوز توقعات المحللين بانتظام.
الاعتماد على النموذج Y
وفي الوقت نفسه، يظهر هيكل المبيعات تركيزا قويا على موديل 3 وموديل Y، اللذين شكلا الغالبية العظمى من جميع الشحنات. حتى الآن، تظل المزيد من الطرازات الفاخرة، بما في ذلك سايبرتراك، مجرد ملحق أكثر منها ركيزة مبيعات، رغم الاهتمام الإعلامي القوي وعدد كبير من الحجوزات بعد المعرض. وتكتسب هذه الحقيقة أهمية أكبر لأن المنافسة في قطاع السيارات الكهربائية الجماعية قد تصاعدت بشكل كبير. على وجه الخصوص، تمكنت BYD من زيادة المبيعات بأكثر من ربع في عام 2025، متجاوزة بالتأكيد تسلا في التسليم العالمي.
الضعف في أوروبا
كان تراجع تسلا في السوق الأوروبية ملحوظا بشكل خاص، حيث انخفضت تسجيلات سياراتها بعشرات بالمئة. وفي الوقت نفسه، سجلت الشركات الصينية، بقيادة BYD، زيادة حادة في المبيعات. تظهر بيانات ACEA أنه بينما تتزايد حصة السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية في السيارات الجديدة في أوروبا، تستفيد تسلا أقل من هذا الاتجاه مقارنة بالماضي. بالنسبة للمستثمرين، هذا مؤشر مهم على أن العلامة لم تعد تملك ميزة تلقائية في المنطقة ويجب عليها مواجهة منافسة تنافسية حادة في الأسعار والتكنولوجيا.
الطاقة كركيزة أكثر استقرارا
يظهر قطاع الطاقة صورة أكثر إيجابية، حيث تواصل تسلا توسيع تخزين البطاريات بسرعة. في الربع الأخير، نشرت الشركة أكثر من 14 جيجاوات ساعة من السعة الإنتاجية، مستمرة في القيم القياسية من الفترة السابقة. يشير نمو الطلب على التخزين لمراكز البيانات وشبكات الطاقة إلى أن هذا القطاع يمكن أن يعوض تقلبات قطاع السيارات ويوفر تدفقا نقديا أكثر استقرارا في المستقبل.
السياسة، السمعة وإيلون ماسك
في الوقت نفسه، تأثرت عام 2025 بشكل كبير بطموحات إيلون ماسك. أنشطته السياسية ومشاركته في المبادرات المثيرة للجدل أثارت مقاومة المستهلكين في الولايات المتحدة وأوروبا، والتي وفقا لعدة محللين ترجمت أيضا إلى تراجع المبيعات. المفارقة هي أنه في الوقت نفسه، أظهر ماسك ثقته في الشركة من خلال شراء الأسهم بشكل ضخم وتلقى حزمة تعويضات غير مسبوقة تاريخيا. لذا يواجه السوق سؤالا حول مدى كون تسلا الآن رؤية تكنولوجية أكثر من كونها مصنعا للسيارات الكلاسيكية.
النظر إلى المستقبل
في المستقبل، تتجه قصة استثمار تسلا بشكل متزايد بعيدا عن بيع السيارات فقط. يشير المحللون إلى الإمكانات في مجالات مثل الروبوتات الروبوتية، والروبوتات البشرية، أو رؤية أوسع لاقتصاد آلي ومستدام من حيث الطاقة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو تبني السيارات الكهربائية في الأسواق الناشئة في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية، مما قد يفتح فرصا جديدة لتسلا. بالنسبة للمستثمرين، تظل تسلا شركة عالية المخاطر، لكنها أيضا تملك إمكانية تغيير جذري في عدة صناعات – يبقى السؤال متى وبأي سعر ستترجم هذه الرؤية إلى نتائج مستقرة.
[1] التصريحات التطلعية تستند إلى افتراضات وتوقعات حالية قد تكون غير دقيقة، أو على البيئة الاقتصادية الحالية التي قد تتغير. مثل هذه البيانات ليست ضمانا للأداء المستقبلي. إنها تنطوي على مخاطر وعدم يقين يصعب التنبؤ بها. قد تختلف النتائج بشكل جوهري عن تلك المعبر عنها أو الضمنية في أي بيانات تطلعية.
يقدم هذا النص تواصلا تعويضيا. ليست أي شكل من أشكال النصيحة الاستثمارية أو البحث الاستثماري أو عرض أي صفقة مع أداة مالية. محتوى النص لا يأخذ في الاعتبار الظروف الفردية للقراء أو تجربتهم أو وضعهم المالي. الأداء السابق ليس ضمانا أو توقعا للنتائج المستقبلية.
المصادر:
https://ir.tesla.com/press-release/tesla-fourth-quarter-2025-production-deliveries-deployments
https://ir.tesla.com/press-release/delivery-consensus-fourth-quarter-2025
