Dodávky pod tlakom
V poslednom štvrťroku roka 2025 Tesla dodala zákazníkom približne 418 000 vozidiel, čo bolo citeľne menej, než očakával trh. Wall Street počítal s výrazne vyšším objemom dodávok, pričom zaostával aj samotný interný konsenzus firmy. Skutočnosť však potvrdila, že oslabenie dopytu bolo hlbšie. Za celý rok Tesla dodala 1,64 milióna vozidiel, čo predstavuje medziročný pokles takmer o 9 %. Ide o jasný kontrast k predchádzajúcim rokom, keď firma rástla dvojciferným tempom a pravidelne prekonávala očakávania analytikov.
Závislosť od Modelu Y
Štruktúra predaja zároveň ukazuje silnú koncentráciu na Model 3 a Model Y, ktoré tvorili drvivú väčšinu všetkých dodávok. Prémiovejšie modely, vrátane Cybertrucku, zatiaľ ostávajú skôr doplnkom než nosným pilierom predaja, a to aj napriek silnému mediálnemu záujmu a vysokému počtu rezervácií po predstavení. Tento fakt je o to dôležitejší, že konkurencia v segmente masových elektromobilov výrazne zosilnela. Najmä BYD dokázal v roku 2025 zvýšiť predaje o viac než štvrtinu a definitívne predstihol Teslu v globálnych dodávkach.
Oslabenie v Európe
Obzvlášť výrazný bol pokles Tesly na európskom trhu, kde sa registrácie jej vozidiel prepadli o desiatky percent. Zároveň čínski výrobcovia, na čele s BYD, zaznamenali prudký nárast predajov. Dáta ACEA ukazujú, že podiel batériových elektromobilov na nových vozidlách v Európe síce rastie, no Tesla z tohto trendu ťaží menej než v minulosti. Pre investorov je to dôležitý signál, že značka už nemá v regióne automatickú výhodu a musí čeliť agresívnej cenovej aj technologickej konkurencii.
Energetika ako stabilnejší pilier
Pozitívnejší obraz prináša energetický segment, kde Tesla pokračuje v rýchlom rozširovaní batériových úložísk. V poslednom kvartáli firma nasadila viac než 14 GWh kapacity, čím nadviazala na rekordné hodnoty z predchádzajúceho obdobia. Rast dopytu po úložiskách pre dátové centrá a energetické siete naznačuje, že tento segment môže v budúcnosti vyrovnávať volatilitu automobilového biznisu a poskytovať stabilnejší cash flow.
Politika, reputácia a Elon Musk
Rok 2025 bol zároveň silne ovplyvnený ambíciami Elona Muska. Jeho politické aktivity a angažovanosť v kontroverzných iniciatívach vyvolali v USA aj Európe spotrebiteľský odpor, ktorý sa podľa viacerých analytikov premietol aj do slabšieho predaja. Paradoxom je, že Musk zároveň demonštroval dôveru v spoločnosť masívnym nákupom akcií a získal historicky bezprecedentný odmeňovací balík. Trh tak stojí pred otázkou, do akej miery je Tesla dnes viac technologickou víziou než klasickým výrobcom automobilov.
Výhľad do budúcnosti
Do budúcnosti sa investičný príbeh Tesly čoraz viac odkláňa od samotného predaja vozidiel. Analytici upozorňujú na potenciál v oblastiach ako robotaxi, humanoidné roboty či širšia vízia automatizovanej a energeticky udržateľnej ekonomiky. Zároveň sa očakáva rast[1] adopcie elektromobilov na rozvíjajúcich sa trhoch v juhovýchodnej Ázii a Latinskej Amerike, čo môže Tesle otvoriť nové príležitosti. Pre investorov tak Tesla zostáva firmou s vysokým rizikom, ale aj s potenciálom zásadne zmeniť viacero odvetví – otázkou ostáva, kedy a za akú cenu sa táto vízia pretaví do stabilných výsledkov.
[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
Tento text predstavuje maketingovú komunikáciu. Nejedná sa o žiadnu formu investičného poradenstva alebo investičného prieskumu ani o ponuku akejkoľvek tranzakcie s finančným inštrumentom. Obsah textu nezohľadňuje individuálne okolnosti čitateľov, ich skúsenosť či finančnú situáciu. Minulá výkonnosť nie je zárukou či predikciou budúcich výsledkov.
Zdroje:
https://ir.tesla.com/press-release/tesla-fourth-quarter-2025-production-deliveries-deployments
https://ir.tesla.com/press-release/delivery-consensus-fourth-quarter-2025
