V utorok, počas americkej obchodnej relácie, sa cene zlata podarilo preraziť doterajšie absolútne maximum. Stalo sa tak v nadväznosti na býčí trend, ktorý zlato sprevádza už od začiatku tohto roka.* Tento prudký nárast sa do veľkej miery pripisuje rastúcim očakávaniam, že Federálny rezervný systém na nadchádzajúcom septembrovom zasadaní pristúpi k zníženiu úrokových sadzieb. Otázka investorov je jasná: ,,Nakúpiť, alebo počkať?“
Rekordné ceny zlata
Spotová cena zlata sa 16.7. zvýšila o 1,92 %[1], na nové historické maximum, konkrétne 2 469,09 USD za uncu. Maximum futures kontrakty na zlato stanovené na augustové dodávky dosiahli až dnes v stredu 17.7., a to 2 487,4 USD za uncu. Tieto míľniky podčiarkujú výrazný rastový trend na trhu so zlatom, ktorý podporujú priaznivé ekonomické ukazovatele a prognózy monetárnej politiky. *
Katalyzátory prudkého rastu
Hlavným faktorom, ktorý stojí za eskaláciou cien zlata, je očakávanie zníženia úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému (FED). Nedávne údaje, naznačujúce miernu infláciu meranú indexom spotrebiteľských cien spolu s holubičími signálmi zo strany predstaviteľov FED-u, tieto očakávania posilnili. Účastníci trhu v súčasnosti odhadujú viac ako 90 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov v septembri, pričom menší okruh účastníkov vsádza na možné zníženie až o 50 bázických bodov. [1]
K býčiemu sentimentu prispeli aj nedávne vyjadrenia predsedu FED-u Jeroma Powella, ktoré naznačujú rastúcu dôveru, že inflačné tlaky sa zmierňujú. Ďalej naznačil, že centrálna banka by mohla začať so znižovaním sadzieb skôr, ako inflácia pevne dosiahne svoj 2-% cieľ, čím by sa odchýlila od tradičných zásad pre uvoľnenie monetárnej politiky.
Makroekonomické údaje
Nedávne údaje o maloobchodných tržbách, ktoré podporujú argumenty za nižšie úrokové sadzby, odhalili ochladzovanie americkej ekonomiky, hoci údaje mierne prekonali očakávania. Toto ochladenie sa vníma ako dôvod na to, aby FED prijal uvoľnenejší menový postoj s cieľom udržať hospodársky rast.
Vplyv nižších úrokových sadzieb na zlato
Perspektíva nižších úrokových sadzieb v minulosti zlatu a ostatným drahým kovom prospela, a to tým, že znížila alternatívne náklady držby nevýnosových aktív. V súčasnom scenári, keď dolár v reakcii na očakávané zníženie sadzieb oslabuje, pričom dosiahol až na júnové minimá, ceny zlata získali ďalšiu dynamiku. Tento trend sa nepochybne odráža aj v iných drahých kovoch. Futures na platinu a striebro tiež zaznamenali nárast svojich cien. *
Záver
Súlad holubičej politiky FED-u, oslabujúceho dolára a tlmených ekonomických údajov poukazuje na priaznivé prostredie pre investorov. Keďže Federálny rezervný systém sa pripravuje na septembrové zasadnutie, účastníci trhu budú pozorne sledovať ďalšie ekonomické ukazovatele a komunikáciu FED-u. Investori na základe týchto aspektov môžu zvážiť zvýšenie svojich pozícii na zlate a iných drahých kovoch, v prípade krátkodobého poklesu. Kupovanie na maximách je totižto považované za rizikovejšie oproti nákupu v primeranom poklese, prinášajúceho výhodnejší pomer rizika a potenciálneho výnosu. Toto strategické postavenie by mohlo zabezpečiť ochranu pred potenciálnou volatilitou trhu ku koncu roka, kedy sa budú v Amerike konať voľby prezidenta, a zvýšiť tak odolnosť portfólia v neistých hospodárskych časoch.
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov
[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
[1] Vývoj ceny za posledných päť rokov: https://tradingeconomics.com/commodity/gold
