Nedávna aktivita na trhu poukázala na obdobie zvýšenej volatility spôsobenej obavami o udržateľnosť ocenenia v technologickom sektore, najmä medzi výrobcami čipov. Pokles bol podnietený kombináciou neuspokojivých správ o ziskoch, výrobných problémov a obnoveného skepticizmu, pokiaľ ide o bezprostredný potenciál umelej inteligencie (AI) priniesť výrazné obchodné výnosy.
Pokles spoločnosti Nvidia a širší vplyv na trh
Nvidia Corp., líder v oblasti technológie čipov s umelou inteligenciou, v utorok 3.9. zaznamenal výpredaj, keď jeho akcie klesli o 9,5 %, čo viedlo k rekordnej strate trhovej hodnoty vo výške 278,9 miliárd USD. Tento pokles nasledoval po oznámení výsledkov firmy, ktoré napriek tomu, že splnili alebo mierne prekročili odhady analytikov, nedosiahli mimoriadne vysoké očakávania investorov. Celkovo sa akcie v priebehu troch obchodných seáns prepadli o 14 %, keďže narastajú obavy z problémov pri výrobe čipov novej generácie Blackwell, ktoré sú jedným z hlavných faktorov pre udržanie dominantného postavenia na trhu s umelou inteligenciou.*
Výkonnosť akcií spoločnosti NVIDIA Corporation za 5 rokov. Zdroj: tradingview.com
Širší index Philadelphia Semiconductor Index odzrkadlil pokles spoločnosti Nvidia, pričom všetkých 30 členov zaznamenalo straty vo výške minimálne 5,4 %. Hlavní hráči ako On Semiconductor[1], KLA Corp.[2]a Monolithic Power Systems Inc.[3] zaznamenali pokles o viac ako 9 %.* Výpredaj sa rozšíril aj na ďalšie významné technologické akcie vrátane spoločností Alphabet, Microsoft a Apple, keďže nadšenie investorov ochladlo v dôsledku obáv, že transformačný potenciál umelej inteligencie môže byť v najbližšom období preceňovaný. Pri takýchto správach ale netreba zabúdať na pravidlá inteligentného investovania, kedy pokles ceny akcií perspektívnej spoločnosti predstavuje iba príležitosť na nákup za výhodnejšiu cenu.
Obavy z ocenenia AI
K opatrnej nálade prispeli varovania popredných investičných spoločností vrátane JPMorgan Asset Management a BlackRock Investment Institute. Analytici týchto firiem upozornili, že hoci AI zostáva sľubnou technológiou, na prejavenie očakávaných výnosov sa môže čakať aj niekoľko rokov. To viedlo k obavám, že súčasná výdavková horúčka veľkých technologických spoločností zameraná na umelú inteligenciu sa nemusí okamžite prejaviť v proporcionálnom raste tržieb, čo spôsobuje, že je aktuálne náročné odôvodniť vysoké ocenenie, ktoré sa v tomto sektore zaznamenáva.
Širšie hospodárske obavy a reakcie trhu
Okrem konkrétnych obáv týkajúcich sa AI, podnietili obavy investorov aj širšie ekonomické ukazovatele. Slabé údaje o výrobe v USA a nárast cien vstupov naznačujú, že inflačné tlaky by mohli pretrvávať, čo komplikuje úsilie Federálneho rezervného systému o vyváženie hospodárskeho rastu s kontrolou inflácie. Spomaľujúci sa rast v Číne navyše rozkolísal komoditné trhy a prispel k poklesu cien ropy a medi.*
Nedávna volatilita trhu bola ovplyvnená aj očakávaním nadchádzajúcich zverejnení ekonomických údajov, najmä mzdových správ v USA, ktoré by mali poskytnúť ďalšie informácie o smerovaní menovej politiky Fedu. Napriek nedávnemu oživeniu cien akcií po predchádzajúcich výpredajoch sú inštitucionálni investori čoraz opatrnejší a čakajú na konkrétnejšie údaje, ktoré by upevnili ich trhový výhľad.
Strategické úvahy pre investorov
Vzhľadom na nedávne správanie trhu by investori mali zaujať opatrný prístup, najmä v technologickom a polovodičovom sektore, kde vysoké ocenenie a výrobné problémy predstavujú určité riziká. Súčasné prostredie zdôrazňuje dôležitosť zamerania sa na spoločnosti so silným a stabilným rastom tržieb a jasným a spoľahlivým výhľadom do budúcnosti. Keďže umelá inteligencia sa naďalej vyvíja, skutočný hospodársky vplyv sa pravdepodobne prejaví až v dlhšom období, čo naznačuje, že dlhodobá investičná perspektíva je kľúčová.
Investori by mali pozorne sledovať nadchádzajúce zverejnenia ekonomických údajov a oznámenia Federálneho rezervného systému, pretože tie budú v najbližšom období kľúčovými faktormi ovplyvňujúcimi náladu na trhu. Vzhľadom na potenciál ďalšieho znižovania rizika v tradične volatilnom období môže vyvážená portfóliová stratégia túto stabilitu zabezpečiť.
Záver
Hoci sa nedávna volatilita na trhu môže zdať znepokojujúca, pre investorov predstavuje aj príležitosti a to hlavne tých, ktorí sú ochotní pozerať sa ďalej než len na krátkodobé výkyvy. Sektor umelej inteligencie zostáva sľubnou cestou rastu, no cesta vpred bude pravdepodobne vyžadovať dlhodobejší časový horizont. Pre orientáciu v súčasnom trhovom prostredí bude rozhodujúci starostlivý výber kvalitných akcií a zameranie sa na spoločnosti s udržateľnými a diverzifikovanými obchodnými modelmi, ktoré sa aktuálne obchodujú pod ich férovými cenami. [1]
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.
[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
[1] Výkonnosť ceny akcií spoločnosti On Semiconductor za posledných päť rokov: https://tradingeconomics.com/on:us
[2] Výkonnosť ceny akcií spoločnosti KLA Corp. Za posledných päť rokov: https://tradingeconomics.com/klac:us
[3] Výkonnosť ceny akcií spoločnosti Monolithic Power Systems Inc. za posledných päť rokov: https://tradingeconomics.com/mpwr:us
