Spoločnosť JPMorgan Chase (NYSE: JPM) zaznamenala vo svojich výsledkoch za tretí štvrťrok 2024 silný výkon, ktorý tradične prekonal očakávania analytikov pre zisk aj tržby. V rámci úrokových príjmov banka vygenerovala viac ako sa pôvodne očakávalo, čo k celkovým výsledkom iba prispelo. Je stále tento akciový titul atraktívna investičná príležitosť?
Kľúčové finančné ukazovatele
Firma reportovala zisk 4,37 USD na akciu, čo výrazne prekonalo odhad analytikov z LSEG vo výške 4,01 USD na akciu. Tržby banky dosiahli 43,32 miliardy USD, čím prekonali očakávaných 41,63 miliardy USD. Zatiaľ čo čistý zisk poklesol o 2 % na 12,9 miliardy dolárov, tržby vzrástli o 6 %.
Čisté úrokové príjmy (NII) vzrástli o 3 % na 23,5 miliardy USD, čo bolo nad odhadom 22,73 miliardy USD podľa StreetAccount. Tento nárast bol podporený predovšetkým ziskami z investícií do cenných papierov a rastom úverov v oblasti kreditných kariet.
Vyjadrenie CEO a regulačné obavy
Generálny riaditeľ Jamie Dimon vo svojom vyhlásení pochválil štvrťročné výsledky spoločnosti, no zároveň upozornil na rastúce geopolitické riziká a regulačné tlaky. Dimon označil súčasné podmienky za "zradné a zhoršujúce sa" a vyzval k prehodnoteniu aktuálnych regulačných opatrení.
"Veríme, že pravidlá môžu byť nastavené tak, aby podporovali silný finančný systém bez zbytočných dôsledkov pre ekonomiku," povedal Dimon. Dodal, že je dôležité prehodnotiť súčasné pravidlá a pochopiť ich vplyv na ekonomický rast a zdravie trhov.
Výkonnosť investičných operácií
Výsledky banky boli podporené aj výkonom Wall Street divízie. Poplatky za investičné bankovníctvo vzrástli o 31 % na 2,27 miliardy USD, čo bolo nad očakávaním vo výške 2,02 miliardy USD. Tržby z obchodovania s fixným príjmom dosiahli 4,5 miliardy USD, čo bolo na rovnakej úrovni ako pred rokom, no súčasne prekonali odhad 4,38 miliardy USD. Tržby z obchodovania s akciami vzrástli o 27 % na 2,6 miliardy USD, čím mierne prekonali očakávaných 2,41 miliardy USD.
Zvýšené očakávania pre rok 2024
Spoločnosť taktiež zvýšila svoj celoročný výhľad pre čisté úrokové príjmy na približne 92,5 miliardy USD [1], čo je nárast oproti predchádzajúcemu odhadu vo výške 91 miliárd USD. Celkové ročné výdavky sa očakávajú na úrovni 91,5 miliardy USD, čo je pokles oproti skoršiemu odhadu 92 miliárd USD.
Rezerva spoločnosti na krytie úverových strát bola vo štvrťroku 3,1 miliardy USD, čo bolo horšie ako odhadovaných 2,91 miliardy USD. Banka mala odpisy vo výške 2,1 miliardy USD a zvýšila rezervy na budúce straty o 1 miliardu USD. Finančný riaditeľ Jeremy Barnum uviedol, že spotrebitelia sú "v poriadku a na pevnej pôde" a zvýšenie rezerv bolo spôsobené rastom objemu kreditných kariet, nie oslabením spotrebiteľov.
Dopady meniacich sa úrokových sadzieb
JPMorgan sa v prostredí rastúcich úrokových sadzieb dokázal dobre prispôsobiť a dosahovať rekordné čisté príjmy od začiatku zvyšovania sadzieb zo strany FED-u v roku 2022. Avšak s prichádzajúcimi znižovaniami úrokových sadzieb sú otázky, ako banka zvládne tento prechod. Podobne ako iné veľké banky, aj jej marže môžu byť stlačené, keď výnosy z úrokových aktív, ako sú úvery, klesnú rýchlejšie ako náklady na financovanie. Je ale dôležité podotknúť, že podnikanie tejto banky je vo veľkej miere diverzifikované aj do segmentu investičného bankovníctva, ktoré naopak z meniacej sa americkej monetárnej politiky môže benefitovať ešte viac.
Výkonnosť akcií
Akcie JPMorgan sa tento rok k najvyššej dosiahnutej úrovne zvýšili o približne 30 %[1], čo prekonalo 20 %[2] nárast indexu KBW Bank.* Napriek očakávaným výzvam týkajúcim sa poklesu úrokových sadzieb sa JPMorgan ukazuje ako stabilný hráč s potenciálom na ďalší rast. Banka si udržiava dobrú pozíciu na zvládanie výziev v prostredí meniacich sa ekonomických podmienok a očakáva sa, že bude pokračovať v raste vďaka silným základom investičného bankovníctva a efektívnemu riadeniu nákladov.
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov
[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach
[1] Výkonnosť ceny akcií spoločnosti JP Morgan Chase za posledných päť rokov: https://tradingeconomics.com/jpm:us
[2] Výkonnosť ceny indexu KBW Bank za posledných päť rokov: https://www.google.com/finance/quote/BKX:INDEXNASDAQ?sa=X&ved=2ahUKEwjavImKwZKJAxVG0QIHHZEZLG0Q3ecFegQILRAf&window=5Y
